商业银行定价模型有哪几种
一、RAROC基本理论及基于RAROC进行贷款定价的必要性(一)RAROC
基本理论随着现代商业银行经营管理理论和实践的发展，风险管理和价值
创造作为商业银行生存和发展的根基，日益受到人们的重视。银行作为经
营风险的企业，其最终目标是实现股东价值最大化。但在高效竞争的市场
环境下，风险与收益总是呈正相关的关系。提高风险水平虽然在短期内可
以获得较高的收益，但从长期来看却极有可能损毁银行的价值。因此，在
寻求价值最大化的过程中，风险必须被严格控制在股东所能承受的水平内。
为了全面考虑收益和风险的关系，衡量银行真实盈利水平，20世纪
90年代以来，国际银行界开始将风险调整后的资本收益(rik-adjutedreturnoncapital，RAROC)作为绩效考核的重要指标，并用于指导
业务调整和战略决策。RAROC是由银行家信托(BankerTrut)于20世纪70
年代提出来的，其最初的目的是为了度量银行信贷资产组合的风险，随后
它在不断完善的过程中得到了国际先进商业银行的广泛应用，已逐渐成为
当今公认的最为核心、最有效的风险管理技术和手段。该理论认为：银行
在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利是在承担了多大风险的基础上获得的。如果某项业务的风险很大，则预期损失一般会较大，非预期损失也会
很大，即便该项业务有较高的名义收益，但与较高的潜在损失及其所占用
的经济资本(等于非预期损失)相比，其资本利润率就不见得很高，甚至可
能是负数。风险调整后资本收益率(RAROC)的计算公式为：
�RAROC�=收入-成本-预期损失经济资本
其中，预期损失和经济资本的经济含义及其计量方法将在RAROC贷款
定价模型及其决定因素这部分中予以详细论述。
(二)基于RAROC进行贷款定价的必要性
贷款业务是商业银行最主要的业务，其定价方式、定价方法和定价机制直接决定着商业银行的盈利水平。如果贷款定价过高，虽然预期收益较高，但会使银行在竞争中丧失客户；如果贷款定价过低，其贷款收入则不能抵补贷款违约所造成的损失和经营成本。因此，在贷款运营过程中，银行一方面要通过风险管理来保证贷款的安全性，另一方面要通过建立科学有效的贷款定价机制来实现长期利润最大化。而基于RAROC的贷款定价模型，从风险和收益两方面出发来为一笔贷款确定科学合理的价格，确保银行股东在寻求价值最大化的过程中，风险被严格控制在其所能承担的水平之下。
二、RAROC贷款定价模型及其决定因素
(一)RAROC贷款定价模型的推导
在知道RAROC的基本原理以后，我们就可以利用这些基本原理来推导RAROC贷款定价模型。由于银行的可贷资金源于自有资本和负债两部分，因而一笔风险贷款可看成是由股东的资本和银行所吸收的存款组成的。在贷款定价时，不能忽略贷款所占资金的成本，资本的最低回报率应该等于股东要求的收益率，因此在推导过程中将银行股东所要求的最低股本收益率设为min(RAROC)，同时设EC是贷款占用的经济资本，L为贷款额，r 为贷款利率，D为发放这笔贷款占用的存款，i为资金成本，c为经营费用率，e为预期违约率，则RAROC贷款定价模型推导过程如下：�RAROC�=贷款风险调整收入贷款占用经济资本
=收入-资金成本-经营费用-预期损失贷款占用经济资本=�rL-iD-cL-eLEC�
因为贷款资金=自有资本+占用存款额，即L=EC+D，因此有D=L-EC，
代入上式可得：
�RAROC=rL-i(L-EC)-cL-eLEC=rL-iL+iEC-cL-eLEC
=rL-iL-cL-eLEC+i=LEC某(r-i-c-e)+i�
解出贷款利率：
�r=(RAROC-i)某EC+iL+cL+eLL=(RAROC-i)某ECL+i+c+e=资本收益成本差某贷款占用经济资本贷款额+资金成本率+经营费用率+预期损失率=资
本风险溢价+资金成本率+经营费用率+预期损失率�
这就是RAROC贷款定价模型的基本公式。由此可知，若银行预为一笔
贷款精确定价，则银行首先需要确定股东所要求的最低风险调整后收益率，即min(RAROC)，然后确定由该笔贷款资金成本率(在银行使用内部转移价
格时，其可以表示为内部转移价格)、经营费用率和预期损失率，在此基
础上即可得出发放该笔贷款所应采取的利率水平。该利率水平则可作为银
行与客户谈判的基础，如果谈判后的利率水平大于或等于该利率水平，则
发放该笔贷款；反之，则放弃发放，因为该笔贷款的收益不足以弥补由此
引发的成本和风险。
(二)RAROC贷款定价模型的决定因素
1.预期损失
预期损失是指在商业银行的正常经营过程中能够预期到的损失额，这
类损失需要通过调整业务定价和提取相应的贷款损失准备金来覆盖，同时
必须从业务的收益中作为成本扣减掉；其计算公式为�EL=EAD某PD某
LGD某�，其中为EAD风险暴露，即为贷款发放金额，PD为违约概率，主
要取决于贷款企业的信用等级，LGD为违约损失率，主要取决于抵押品的种类和价值。
2.经济资本
经济资本是指用来覆盖一笔贷款非预期损失的资本，其在数额上就等于一笔贷款的非预期损失。非预期损失是指因经济环境或市场状况波动造成的信用风险损失偏离预期损失的幅度，这种损失由资本弥补，是银行经济资本配置的基础。相对于预期损失而言，非预期损失的计算要稍微复杂一些，计算非预期损失首先要知道损失的标准差和概率分布。
损失的标准差计算如下(字母含义同上)：
�σ2�L=P(EAD某LGD-EL)2+(1-P)(0-EL)2
=P(EAD2某LGD2-2某EAD某LGD某EL+EL2)+(1-P)EL2
=P某(EAD2某LGD2-2某P某EAD某LGD某EL+P某EL2+EL2-P�某EL2
=P某EAD2LGD2-2某P某EAD某LGD某EL+EL2
=P(1-P)某EAD2某LGD2
σ�L=P(1-P)某EAD某LGD
一般我们认为，损失比率服从β分，因此我们用下述方法计算非预期损失(UL)：
P�r(L�L0)≤α，式中L0即是银行倒闭的临界点。
P�rL-E(L)σ�L�L0-E(L)σ�L≤α(=1-容忍度)